真强!宁德时代2021年净利翻两倍,净利率13.7%碾压BBA等车企 | 飞灵

发布日期:2022-05-06 11:49    点击次数:145
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-作者:张佳 来源:飞灵汽车-

令人意外的是,尽管原材料等价格不断上涨,但是宁德时代的净利率还是达到五年的新高。

4月21日晚间,宁德时代发布了其2021年财报。在2021年,宁德时代营业收入首次突破千亿元,达1303.56亿元,同比增长159.06%;归属于上市公司股东的净利润为159.31亿元,同比增长185.34%;扣非净利润134.42亿元,同比增长215.2%。而其中净利润率高达13.7%,创下了4年来的新高。

宁德时代在2017年创下了其发展历史上的净利润率最高点,当年该指标达到惊人的20.97%,随后的2018年宁德时代的净利润率降到了12.62%,在2019年-2020年,该指标逐步回升,分别为10.95%和12.13%。净利润率的提升主要与公司规模效应凸显,费用率下降明显,带动公司净利率逆势上扬。数据显示,2021年公司销售、管理、研发、财务费用率分别为3.35%、2.58%、5.90%、-0.49%,同比分别减少1.06个百分、0.93个百分点、1.19个百分点,只有财务费用增长0.93个百分点,期间费用率合计减少2.25个百分点。

而作为“电池一哥”,宁德时代这一净利润率也远超过了车企一哥丰田,也将奔驰、宝马、奥迪等豪华车企甩在了身后。目前,丰田暂时还没有发布其2022财年的数据,但是从2021年前三季度的成绩来看,丰田的第三季度毛利润为10%,而丰田预测也依旧相对保守:预计2021财年毛利率也微调至8.4%。在BBA中,奔驰的息税前净利润率最好,为12.7%,而宝马和奥迪都在10%左右。而全球第一大汽车零部件企业博世,其在去年的息税前利润率为4.1%。由此来看,宁德时代的净利润率表现非常强。

不过,在净利润率表现持续上升的同时,宁德时代的毛利润率却持续下降。财报显示,该公司2021年毛利率减少了1.48个百分点,为26.28%。这是自2017年以来,宁德时代连续第5年出现毛利率下滑的情况。数据显示, 石家庄汉迪科技有限公司2016-2020年宁德时代毛利率分别为43.7%、36.3%、32.8%、29.1%和27.76%,其毛利率最高值在2016年,达到43.7%。

具体到三大业务板块来看,动力电池系统业务毛利率由26.56%下降至22%,减少了4.56个百分点;储能系统毛利率由36.03%下降至28.52%,减少了7.51个百分点。但是锂电池材料业务毛利率却增长至25.12%,同比增长4.66%。对于锂电池材料方面的收入上涨,宁德时代方面表示,受下游新能源车需求拉动,客户对电池材料需求旺盛,因此锂电池材料销量随之增长,同时主要金属市场价格上涨,该公司产品售价随金属市场价格波动,带动收入增长。

根据此前的季度财报来看,宁德时代2021年一季度到四季度毛利率分别为27.28%、27.24%、27.90%、24.70%。国金证券指出,是原材料价格上涨导致宁德时代第四季度毛利率承压,从而影响了整年的毛利率情况。

就业务板块,宁德时代在2021年最大的变化是其储能业务打败了LG,夺得全球第一的位置。

财报显示,动力电池系统销售是宁德时代的主要收入来源,占总收入的70%。数据显示,2021年宁德时代动力电池系统销量为116.71GWh,同比增长162.56%,动力电池系统销售收入为914.9亿元,同比增长132.06%。SNE Research数据显示,2021年全球动力电池装机量为296.8GWh,同比增长102.3%。其中宁德时代全球装机量达96.7GWh,市场份额占比达32.6%,连续五年排名全球第一。

宁德时代官方表示,2021年深化与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户的长期战略合作。其中,特斯拉首次成为宁德时代的第一大客户,向宁德时代贡献了130亿元的销售额,占宁德时代年度销售总额的10%。据了解,宁德时代与特斯拉在2021年6月签订的供货框架协议,约定公司将在2022年至2025年期间向特斯拉供应产品。

而锂电池材料和储能系统这两个方面,销售收入也增长迅速。其中,锂电池材料2021年销售收入为154.54亿元,同比增长350.74%;储能系统方面的销售收入达136.24亿元,同比暴增601.01%。

随着全球新能源车市场持续增长,产能扩张也成为了宁德时代的重中之重。财报显示,2021年宁德时代投资活动产生的现金流量净额达到537.81亿元,比上年同期增加387.29亿元,同比增加了257.29%。对此,财报解释称增加原因主要是宁德时代加大产能建设及增强供应链保障进行投资所致。

在产能方面,截至2021年年底,宁德时代产能达到170.39GWh,同比增长146.58%,而产能利用率更是达到了95%;在建产能多达140GWh。目前,宁德时代在广东肇庆、江西宜春、贵州贵阳等地布局了10个生产基地。此外,宁德时代发布公告称,拟在福建省厦门市投资建设厦门时代新能源电池产业基地项目,项目总投资不超过130亿元,建设内容为动力电池系统及储能系统生产线。按照规划,到2025年,宁德时代产能布局有望超越670GWh。

而在研发方面,2021年宁德时代研发费用为76.91亿元,同比增长115.48%。但是研发占营业收入比重由2020年的7.09%下降至5.09%。财报显示,宁德时代2021年的主要研发项目为钠离子电池、AB电池系统、第三代CTP技术和无热扩散技术。

在原材料上涨的情况下,宁德时代正通过囤货来缓解压力。中信证券的报告指出,2021年年底宁德时代库存430亿元,较高的产品库存及原材料库存可有效对冲22年一季度原料的上涨随着2022年第一季度电池提价转移成本压力。国金证券预计,宁德时代的毛利率有望在二季度迎来拐点,预计2022、2023、2024年公司净利306亿元、418亿元、528亿元。

受到财报的影响,宁德时代股价止跌,截至4月22日收盘,宁德时代股价上涨1.52%,报415.34元,市值为9681亿元。而在前一日,宁德时代股价跌破了1万亿元的大关。

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